欧洲股市全线反攻。
受欧美“关税战”缓和刺激，欧洲多国股市集体大涨，欧洲斯托克50指数、德国DAX指数、法国CAC40指数等均涨超1%，法国汽车零部件供应商股价全线走强。消息面上，美国总统特朗普表示，同意将对欧盟征收50%关税的最后期限延长至7月9日。
有分析认为，欧盟委员会的立场可能转向寻求妥协。但目前看来，美国与欧盟的关税谈判分歧依然较大，谈判进展缓慢的主要原因，在于美欧对于这次贸易谈判存在根本性的认知差别。
与此同时，美国通胀前景正受到关税政策的扰动。Bianco Research总裁、资深宏观分析师Jim Bianco警告称，关税带来的新一轮通胀可能正在启动，美联储长期难以降息，华尔街还没意识到这带来的风险。
全线反攻
北京时间5月26日下午，欧洲市场开盘后，多国股市集体大涨，截至16:00，欧洲斯托克50指数、德国DAX指数、法国CAC40指数、意大利富时MIB指数、西班牙IBEX35指数、丹麦OMX20指数均涨超1%。
其中，法国汽车零部件供应商股价全线走强，福维亚、法雷奥的欧股股价分别大涨3%、4%。
消息面上，美欧“贸易战”出现重大转折，特朗普表示，欧盟请求将关税谈判期限延长至7月9日，他已同意这一请求。特朗普称，本次与欧盟就关税问题的谈话“非常愉快”。
在此之前，特朗普威胁从6月1日开始对来自欧盟的商品征收50%的关税，一度令欧美市场全线大跌。他表示，欧盟成立的主要目的就是“在贸易上占美国的便宜”，美国与欧盟的谈判“毫无进展”。
据报道，特朗普的态度转变源于欧盟委员会主席冯德莱恩的主动致电请求。此次会谈是特朗普就职以来两位领导人首次公开进行的通话，欧盟方面承诺“迅速果断推进谈判”。
欧盟对贸易谈判的立场可能从强硬转向寻求妥协。冯德莱恩在社交平台上发布声明称：“欧洲准备迅速果断地推进谈判。要达成一项好协议，我们需要到7月9日的时间。”
有分析认为，这一声明暗示欧盟委员会的立场可能转向寻求妥协。
特朗普的外部经济顾问Stephen Moore表示，冯德莱恩的声明是“一个有希望的信号”，表明欧盟“准备谈判”。但他也承认，可能不会像特朗普希望看到的那样迅速。
分歧依然较大
有分析认为，目前看来，美国与欧盟的关税谈判分歧依然较大。谈判进展缓慢的主要原因，在于美欧对于这次贸易谈判存在根本性的认知差别：特朗普政府将关税谈判视为向竞争对手施压、迫使其做出让步的手段，而欧盟则表现得像是在与盟友打交道。
长期以来，特朗普一直抨击欧盟，称其成立就是为了占美国便宜，并谴责美国对欧洲大陆的持续贸易逆差。
据报道，欧盟上周向美国提交了一项新的贸易提案，财盛证券试图推动谈判。这个贸易提案涵盖了关税和非关税壁垒，以及加强经济安全、相互投资、战略采购和全球挑战合作的方式。
但美国白宫官员抨击道：“我们没有看到欧盟拿出任何实质性的东西。”
据报道，具体来看，美国对欧盟仅提供相互关税削减而非单方面降低关税感到不满。更令美方不满意的是，欧盟未将其提议的数字税作为谈判要点，而这正是美国的明确要求。
美国财政部副部长迈克尔·福尔肯德(Michael Faulkender)指出，美国面临“同时挑战”——既要与欧盟作为整体就关税进行谈判，又要与各个欧洲国家就非关税壁垒进行单独谈判，这造成了“谈判难题”。
如果最终未能达成协议，欧盟已准备了价值210亿欧元的报复性关税清单，包括美国玉米、小麦、摩托车和服装，并正在讨论另一份价值950亿欧元的目标清单，包括波音飞机、汽车和波本威士忌。
华尔街的警告
美东时间5月25日，Bianco Research总裁、资深宏观分析师Jim Bianco在社交媒体上警告称，关税带来的新一轮通胀可能正在启动，美联储长期难以降息，华尔街还没意识到这带来的风险。
据他介绍，最新数据显示，美国自4月初以来的七周里，累计多收了约240亿美元关税，这意味着进口商品的成本整体比4月2日当天上涨了约3.6%。Bianco称，美国消费中约15%是进口品，按3.6%粗算下来上个月美国CPI或因此上升约0.54%，与实时工具Truflation测算的0.64%相吻合，表明美国消费者正在为这波关税买单，物价开始上涨。
种种迹象表明，随着特朗普关税政策的持续冲击，美国消费市场正面临一轮不可避免的涨价潮。
从沃尔玛到拉夫劳伦，从玩具制造商美泰到汽车品牌沃尔沃、再到运动品牌Nike、Adidas，众多知名企业已公开宣布或暗示将提高产品价格以应对关税压力。
据Axios 5月26日报道，沃尔玛5月中旬正式宣布因特朗普关税政策预期涨价。另据《华尔街日报》报道，拉夫劳伦（Ralph Lauren）也宣布将比原计划更大幅度提高价格以抵消关税影响。
Bianco指出，这一局面导致美联储不敢轻易降息，因为美联储对通胀风险的关注大于经济衰退和失业风险，而华尔街却仍盯着增长放缓和失业上升，将收益率上升归咎于任何原因，却忽略了关税驱动的通胀才是核心变量，误以为降息会很快到来。
从市场反应看，Bianco提到，现在不仅30年期美债收益率突破5%，6月、7月、9月美联储会议降息概率首次全部跌破50%，市场认为10月底前不会降息，甚至那时也不一定降。
文章为作者独立观点，不代表财盛证券观点
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