最新数据显示，昨日A股融资余额攀升至2.28万亿元，打破2015年6月18日2.27万亿元的纪录，创下A股史上新高。同日，两融余额同步冲高至2.3万亿元，同样刷新历史峰值。
值得关注的是，自8月5日两融余额突破2万亿元后，已连续20个交易日稳定在这一水平之上。同时A股近期还出现成交额与两融余额连续“双破2万亿”的现象。截至目前，A股历史上共有19个交易日达成这一指标，其中5个集中在2015年5-6月杠杆牛市期间，而2025年以来已有14个交易日实现，这一数据交叉印证了当前A股市场情绪的活跃态势。
尽管市场交易热度持续攀升，但多项关键指标显示，当前A股杠杆水平仍处于历史中枢位置，整体运行稳健，未出现过度杠杆化风险。从市场参与主体来看，个人投资者仍是两融市场的重要力量，且参与热情稳步提升。ifind数据显示，截至9月1日，A股两融个人投资者数量达761.48万名，仅8月以来就净新增8.25万户，参与两融交易的投资者8月以来净增12.27万名，有融资融券负债的投资者也净增5.43万名。
行业与个股层面，8月1日-9月1日期间，电子行业以840.04亿元融资净买入额居首，通信、计算机等行业紧随其后；个股中，寒武纪以68.95亿元融资净买入额领跑，新易盛、胜宏科技等多只个股亦获较多杠杆资金青睐。
融资余额2.28万亿创A股史上新高
最新数据显示，9月1日A股融资余额达2.28万亿，创A股史上新高。与此同时，两融余额高达2.3万亿，同样达到历史新高，而融券余额则由于转融通的停滞，长期处于低位。此前A股融资余额在2015年6月18日达到2.27万亿，为史上次高。
9月1日当天，融资买入额达3230亿元，融资买入额占流通市值比例高达2.40%，融资买入额占A股成交额比例达11.63%，市场平均维持担保比例为289.89%。融资余额自8月5日上升至2万亿后，已连续20个交易日维持在2万亿以上。
更值得关注的是，A股市场近期出现了成交额与两融余额连续“双破2万亿”现象。据统计，截至目前，A股历史上共有19个交易日成交额与两融余额均突破2万亿元。
9个交易日中，有5个集中在2015年5-6月杠杆牛市期间，2025年9月1日成为这一指标的第19个达成日，2025年已有14个交易日成交额与两融余额双破2万亿。当前两融余额与成交额再次交叉印证市场情绪活跃。
杠杆水平处于历史中枢水平，整体稳健
尽管市场交易热度攀升，但多项关键指标显示，当前A股杠杆水平仍处于历史中枢位置，整体运行稳健，未出现过度杠杆化风险。
一是融资余额占流通市值比2.40%远低于历史峰值4.72%。历史数据显示，自2014年以来，融资余额占流通市值比最高曾达到4.72%，配资炒股免息配资平台最低为1.74%。而今年七月份以来，该数据维持在2.23%和2.50%之间，远低于历史峰值。这一比例处于相对合理的区间，表明当前融资余额的增长与市场整体市值的增长相匹配，没有出现过度杠杆化的情况，市场整体的杠杆风险相对较低。
二是融资买入额占A股成交额比11.63%处于历史中枢水平，且低于历史峰值19.26%。从历史数据来看，融资买入额占A股成交额比重大多数时间维持在6%-9%，在阶段性行情时期会突破9%甚至10%。但拉长时间来看，这一比例历史最高曾达到19.26%，当前数值仍远低于这一数值，并且处在历史中枢水平。这说明当前杠杆资金的交易虽然活跃，但尚未达到过度投机的程度，市场的交易结构相对健康。
三是市场平均维持担保比例289.89%仍维持在高位，杠杆风险可控。维持担保比例是衡量杠杆资金安全性的重要参考，警戒线一般为140%。当维持担保比例低于140%时，券商通常会提醒投资者关注风险，并可能限制部分交易。7月以来这一数据一直维持在270%以上，处于较为安全的水平。较高的维持担保比例，意味着投资者有足够的资金或证券作为担保，能够有效抵御市场波动带来的风险，降低了强制平仓等风险事件发生的概率。
个人投资者是杠杆主力军
从市场参与主体构成来看，个人投资者仍是两融市场的重要力量，且参与热情持续升温。据ifind数据显示，截至9月1日，A股两融个人投资者数量达到761.48万名，机构投资者达50064户。仅8月以来，就净新增8.25万户个人投资者，这一增长态势反映出个人投资者对当前市场的信心不断增强。
在交易活跃度方面，8月以来参与交易的投资者数量净增12.2688万名，总数达到59.1355万名；有融资融券负债的投资者数量也实现净增，8月以来增加5.43万名，总量达176.73万名。个人投资者数量的稳步增长以及交易活跃度的提升，市场参与度不断扩大。
中信证券相关分析曾指出，参与交易的融资融券投资者占比为5.45%，十年前为12.99%，相较于十年前，当前融资融券客户数量增加110%，但活跃投资者占比仍处低位，也尚未达到2024年“924”行情的峰值水平，当前户均融资融券余额116.54万同十年前156.11万元相差33.96%，而有负债的投资者占全体融资融券投资者的比例尚处于近十年低位（当前指8月5日）。
科技等行业受杠杆资金青睐
从8月1日-9月1日融资净买入前十行业数据来看，电子行业以840.04亿元的融资净买入额位居榜首，遥遥领先其他行业。电子行业一直是科技创新的核心领域，涵盖半导体、消费电子等众多细分赛道。
通信行业以280.19亿元的融资净买入额紧随其后，也吸引了大量杠杆资金的流入；计算机行业融资净买入额为260.99亿元，此外，电力设备、机械设备、非银金融等行业也均有不俗的融资净买入表现，成为杠杆资金布局的重点方向。
个股方面，寒武纪以68.95亿元的融资净买入额在8月1日-9月1日期间位居融资净买入前十个股首位。寒武纪作为人工智能芯片领域的重要企业，在人工智能技术快速发展的当下，其产品和技术的市场需求持续增长，受到杠杆资金的重点青睐。新易盛、胜宏科技分别以59.57亿元、59.10亿元的融资净买入额位列第二、第三位；中际旭创、中芯国际等个股也获得了较多的融资净买入。
文章为作者独立观点，不代表财盛证券观点
相关文章
