继举牌招商银行H股、农业银行H股后，中国平安又出手了！只不过这次中国平安举牌的标的不是银行股，而是另一家大型上市保险公司中国太保。
8月13日，《每日经济新闻》记者从港交所披露的数据获悉，近日，中国平安增持中国太保H股约174万股，每股作价32.07港元，增持总金额约5583.89万港元。增持完成后，中国平安持有中国太保H股股份占其H股总股本的比例约5.04%，达到举牌条件。
《每日经济新闻》记者注意到，险企举牌上市公司已不是新鲜事。作为手握大量资金的险企，对在资本市场上“扫货”早已习以为常。但是险企举牌险企倒是挺让人意外，尤其还是两家头部险企之间的举牌，这当中存在着怎样的逻辑呢？
中国平安增持中国太保H股约174万股
作为手握万亿元资产的“大拿”，险资在二级市场上增持举牌的事件并不少见，哪怕是保险机构交叉持股保险机构的行为，也并不鲜见。中国人寿买新华保险，新华保险买中国人寿，“一不小心”买成前十大流通股股东的情况也偶有出现。但是险企举牌险企倒是少见，尤其是参与双方还都是在行业内首屈一指的大型保险集团。
上一次轰动市场的保险机构举牌保险机构的案例还停留在2019年。彼时，中国人寿增持并举牌了中国太保H股。中国人寿发布的公告显示，中国人寿分别于2019年7月31日、2019年8月1日在场内增持中国太保H股。增持后，中国人寿保险的持股数目为1.40亿股，持股比例由4.87%升至5.04%。但国寿集团持有中国太保H股99.24万股，中国人寿与国寿集团存在股权控制关系，且中国人寿的最终实际控制人为国寿集团。因此，中国人寿和国寿集团合计对中国太保持股达到1.41亿股，持股比例达到5.08％，达到举牌线。
时隔6年，中国太保H股再次成为险企举牌的标的，不过这次换成了中国平安。港交所披露的数据显示，中国平安增持中国太保H股约174万股，每股作价32.07港元，增持完成后，中国平安持有中国太保H股股份占其H股总股本的比例约5.04%，达到举牌条件。
公开资料显示，中国太保成立于1991年5月13日，是国内领先的综合性保险集团，拥有人寿保险、财产保险、养老保险、健康保险、农业保险和资产管理等在内的保险全牌照，并在上海、香港、伦敦（A+H+G）三地上市。2024年，集团营业收入达4040.89亿元，同比增长24.7%；归母净利润449.6亿元，同比增长64.9%；集团管理资产规模达3.54万亿元，较上年末增长21.2%。
业内：举牌背后或是财务上的考量
《每日经济新闻》记者就举牌中国太保的相关问题采访到中国平安相关人士，但并未得到明确回应。不过有业内分析师在跟记者交流时表示，中国平安此次举牌中国太保，跟举牌银行的逻辑应该是相似的，主要是财务上的考量。
这一猜测并非空穴来风。今年3月，股票配资专业平台中国平安副总经理兼首席财务官付欣在接受媒体采访时就曾表示，从权益市场看，2025年权益市场前景向好，公司会适度加大这方面的配置。权益对提升险资的长期收益具有不可替代性，在适度加大权益配置的基础上，公司会平衡新质生产力成长板块和高分红价值股的权重。
而从行动上看，中国平安也是这么做的。今年以来，中国平安已经连续举牌农业银行H股、招商银行H股等银行股。“上市银行普遍经营稳健，股票流动性好，股息率普遍较高，分红稳定且还具有升值空间，因此是险资青睐的对象。”此前，天职国际会计师事务所保险咨询主管合伙人周瑾对记者表示，银行股目前很好地符合了以上特征，因此也是险资举牌标的重点领域。而且，H股的估值较A股呈现出一定的折价，增值空间更大，且通过港股通投资还有一定的税收优惠，因此也是险资增配的关注点。
数据显示，中国太保自上市以来累计分红18次，累计分红金额为1192.81亿元，其中A股分红854.13亿元，港股分红338.68亿元。税前分红率2.86%、股利支付率23.23%。就股价来看，截至8月13日收盘，中国太保H股报34.38港元，涨1.42%。2025年以来，中国太保H股涨幅已超过42%。
不过，从保险板块估值来看，目前仍然处于历史低位。展望未来，多家券商表示，保险股估值仍有较大向上空间。“不只是中国太保，中国平安、阳光保险等保险标的也是另类的高息股，而且保险最了解同业，既然看好自己行业，那买一买同行业的股票也是一种很好的实践。”某券商分析师对《每日经济新闻》记者表示，一些保险标的还是很有价值的。
中国银河证券研报认为，近年来，保险行业逐步迈向高质量发展道路。资产端，利率下行挑战险企盈利能力，但政策组合拳推动市场改革持续深化，资本市场发展态势长期向好，险企投资收益率压力不断缓解。负债端，人身险预定利率进一步下调，有助于减轻利差损压力，降低负债成本，推动人身险高质量迈向低利率时代；提振消费相关政策因素推动乘用车销售市场预期扩张，利好财险保费收入持续增长。
文章为作者独立观点，不代表财盛证券观点
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